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当前时点电动汽车估值与智能手机基本面比较分析

 

来源:本文章来源于网络 | 时间:2020-05-17 17:15:57

在电动汽车磁导率加速增长的情况下,如何推断电动汽车板块的估值?--预计电动汽车行业也将遵循s型曲线的规律,目前仍处于初始阶段(渗透率小于5%)、高估值或近几年正常,当行业进入生长期时,渗透率有望加速、规模甚至带来净利率的上升。

以历史为镜:回顾SUV与智能手机普及率的关系,以及行业代表公司的估值和股价走势,可以概括如下:

1)初期:SUV和智能手机处于行业初期,渗透率缓慢上升,板块公司估值呈上升趋势,业绩发布。

2)成长期I:当产品发展到更成熟(临界点在15%左右)时,行业渗透性开始加速,此时,公司在行业中的数量上升成为主要逻辑,大规模的提升甚至带来利润率的提高,板块估值继续保持高水平,业绩继续释放。

3)当行业渗透率达到某一高度(SUV超过30%,智能手机超过50%)时,渗透率开始放缓,但盈利能力仍然很高,估值将被业绩增长所消化。

成熟期:渗透率增加停滞,行业将经历库存、价格战等行业的痛苦,板块公司盈利能力下降,业绩下降,估值下降。

在后流行病时代,你如何看待电动汽车销售?预计全球电动汽车市场将从今年下半年开始进入快速增长轨道,预计2020年至21年间,全球电动车销量将达到265/385万辆,较去年同期增长23%至45%。

4月份国内电动汽车的销售维修情况很明显,短期内,随着比阿迪汉、小鹏p7等新车型相继推出,预计下半年同比增长率将超过50%。从长远来看,国家和地方政策已经升温,国家补贴和购置税减免将持续到2022年,并将保持高速增长或延续。

国外疫情越来越稳定,恢复工作已成为主旋律。在为欧洲新一轮车型的推出周期提供强有力的政策支持的背景下,预计欧洲对电动汽车的需求将被推迟,不会因为这一流行病而消失。预计销售额为1。21年内有300万辆,比去年同期增长63%。美国市场主要由新特斯拉车型驱动(特斯拉占60%),SUV和皮卡占美国市场的50%以上。预计现代和网络卡车投产后将有效刺激电动汽车市场的增长,2021年在美国销售了600000辆汽车,比去年同期增长了45%。

投资参考:

今年上半年,由于疫情的影响,板块的表现受到压力,全年的估值预计会周期性改善,但目前全球疫情趋于稳定,处于电动汽车板块的拐点,短期因素的估值波动可忽略不计。随着明年业绩的公布,板块估值空间很大,并提出了具体的两条主线:1)特斯拉产业链[拓普集团](汽车集团覆盖)、[三华智能控制](家电集团覆盖范围)、[宏发股份]、[科达利股]、[恩杰股份]、[礼品材料]等。2)海外供应链:[浦台],[恩杰股份],[当盛科技]。同时,还提出应重视现金牛头业务支持的二线电池厂[一卫李能]和[新万达](电子集团保险)。

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